La tendencia al emprendimiento en España está creciendo de forma considerable, potenciando la creación de numerosas Startups tecnológicas. Según un estudio de Startupxplore, la tasa de crecimiento de este tipo de empresas en el mercado español fue del 26% en 2015 respecto al año anterior (equivalente a la creación de 2.551 nuevas empresas) y el ritmo se sigue manteniendo. Sin embargo, fundar una empresa implica afrontar muchos retos y uno de los más importantes es el de lograr financiación.
Pocas startups de reciente creación consiguen financiarse a través de sus clientes desde el primer momento, por lo que la mayoría de ellas debe de buscar algún tipo de financiación externa. Los emprendedores se suelen centrar exclusivamente en buscar financiación privada de inversores profesionales así como fondos públicos, pero existe una tercera vía para conseguir financiación en etapas muy iniciales: el crowdfunding.
¿Qué es el Crowdfunding?
El crowdfunding, también conocido como micromecenazgo, es un modelo de financiación colectiva a partir de las donaciones, préstamos o inversiones que realizan pequeños inversores. Se trata de una de las diferentes posibilidades de financiación, pero no de la única.
El concepto de crowdfunding (nació en EEUU en 2003) se refiere al proceso de financiar proyectos a partir de las contribuciones hechas por una multitud de gente por internet, con el objetivo de conseguir llegar a un volumen de inversión preestablecido. La financiación colectiva se plantea en términos de una idea, expuesta por lo general a través de una plataforma en Internet, donde los micromecenas pueden realizar donaciones según las recompensas que se les ofrezcan y el interés que les merezca la iniciativa. Este tipo de búsqueda de financiación no se limita a proyectos de índole social o cultural, sino también apoya la iniciativa emprendedora orientada al lanzamiento de ideas de negocio.
Modalidades de Crowdfunding
Existen diferentes modalidades de crowdfunding y no todas están indicadas para los proyectos empresariales. Se pueden distinguir dos modalidades de crowdfunding: (i) el crowdfunding basado en recompensas (modelo kickstarter) y (ii) el equity crowdfunding.
Lea también: ¿Es seguro el crowdfunding inmobiliario?
- Crowdfunding de Donación: Este es el modelo de crowdfunding más conocido. Se trata de la financiación de un proyecto a partir de las aportaciones económicas de los mecenas.
- Crowdlending (Crowdfunding de Préstamo): Se trata de un modelo de financiación en el que los participantes prestan una cantidad económica para iniciar el proyecto empresarial. A cambio, estos reciben una comisión según el capital aportado, es decir, obtienen una contraprestación monetaria. Esta modalidad de financiación permite a las startups disponer de un capital para iniciar un proyecto empresarial o el lanzamiento de un producto, que debe ser devuelto en un plazo determinado con una comisión proporcional a la aportación realizada.
- Equity Crowdfunding (Crowdfunding de Inversión): En este caso ya estaríamos hablando de una inversión propiamente dicha, donde el inversor obtiene un interés o participación en los beneficios de la organización, que pueden expresarse en forma de porcentaje o a través de acciones. Por lo general, este tipo de financiación parte de un enfoque a largo plazo, ya que el inversor no puede tener expectativas de obtener grandes resultados de forma inmediata a la aportación económica. No se trataría de un préstamo, por lo que el inversor corre el riesgo de que los beneficios no lleguen a superar la inversión que ha realizado. Es el tipo de crowdfunding que tiene un mayor riesgo.
Rewards-based crowdfunding (kickstarter)
Modalidad en la que los individuos pueden pre-comprar productos o simplemente hacer donaciones. Los donantes no pueden invertir y convertirse en socios. Pebble E-Paper (empresa que produce “smartwatchs” personalizables) es un claro ejemplo de campaña exitosa: consiguió levantar más de 10M€ en tan sólo 37 días a través de kickstarter.
Equity crowdfunding
Mecanismo que permite a grandes grupos de personas financiar startups de forma online a cambio de una parte de las participaciones de la compañía. En algunos países como EEUU existen dificultades legales en la práctica de esta actividad a menos que se lleve a cabo a través de instituciones financieras reguladoras. La regulación entorno al equity crowdfunding busca principalmente proteger a los inversores del riesgo asociado a invertir en proyectos muy incipientes.
Ventajas del Crowdfunding Basado en Recompensas
A parte de permitir conseguir dinero, las campañas de crowdfunding basadas en recompensas (las más comunes) generan una serie de beneficios adicionales para las Startups que pueden resultar aún más importantes que el propio dinero conseguido:
- Validación de mercado: La validación de mercado es una etapa crítica para cualquier startup que acaba de empezar, en la que debe de demostrar que existe mercado potencial dispuesto a pagar para obtener su producto o servicio. Las plataformas de crowdfunding permiten a los emprendedores establecer “pre-orders” para su MVP (Minimum Viable Product) y conseguir así reducir el riesgo asociado a la creación de una empresa, sabiendo de antemano que hay gente dispuesta a pagar por el servicio o producto de la startup.
- Prueba de concepto: De cara a intentar captar posibles inversores para cerrar una futura ronda, este tipo de campañas resulta muy interesante. En caso de conseguir un buen volumen de pedidos anticipados y generar interés del público, la tarea de captación de inversores particulares se vuelve mucho más sencilla al incrementar la credibilidad del proyecto.
- Feedback del consumidor: Además de poder validar el modelo de negocio, las plataformas de crowdfunding permiten a los emprendedores acceder fácilmente a una comunidad de consumidores potenciales muy comprometidos. Están dispuestos a preguntar sobre el proyecto, dar feedback y proponer posibles modificaciones que podrían ayudar a mejorar la oferta.
- Cobertura y promoción: Este tipo de campañas también son de gran ayuda a la hora de promocionar el proyecto (otro desafio importante para la mayoría de emprendedores). Las comunidades de usuarios de dichas plataformas tienen un alto nivel de compromiso con los proyectos que les gustan y son de gran ayuda a la hora de promocionarlos. Así, las startups consiguen asegurar una cartera de clientes potenciales desde el primer momento.
Limitaciones del Crowdfunding Basado en Recompensas
A pesar de las ventajas proporcionadas por las campañas de crowdfunding, también existen ciertas limitaciones que las empresas de recién creación deben de tener en cuenta. Es importante señalar que no todos los proyectos subidos a las plataformas son financiados (sólo el 40% lo son) y raramente se consigue la totalidad del importe deseado. Además, hay que considerar que la gran mayoría de los proyectos se encuentran en fases de vida muy tempraneras, por lo que el riesgo de que no consigan consolidarse es muy alto.
A continuación se muestran una serie de limitaciones que los emprendedores deben de considerar antes de lanzarse en una campaña de crowdfunding:
Lea también: Riesgos Laborales y Liderazgo
- Importes bajos: El importe medio que se consigue mediante una campaña de crowdfunding es de aproximadamente 5.000€. Además, implementar una campaña de este tipo supone bastante trabajo a nivel de preparación. El emprendedor ha de dedicar semanas de trabajo para conseguir presentar su proyecto de forma que genere un alto nivel de interés para el público. De este modo, si el único objetivo es levantar dinero (sin considerar los demás beneficios que aporta esta metodología), el crowdfunding no es una solución óptima. El riesgo de conseguir un importe lejos del esperado es muy alto, y además se tiene que renunciar a parte del importe conseguido ya que la plataforma cobra una comisión.
- Dificultad para conseguir financiar el crecimiento de la startup: En la mayoría de los casos, los usuarios que buscan ayudar a ciertos proyectos lo hacen realizando pedidos por anticipado. Así pues, pagan por adelantado para un determinado producto que recibirán en el futuro. Esta estrategia permite a las startups financiar sus costes de producción, pero raramente se consiguen fondos suficientes para cubrir las necesidades financieras asociadas al crecimiento de la compañía (ampliar el equipo, invertir en marketing, etc…).
Ventajas del Equity Crowdfunding para Emprendedores
Por otro lado, la modalidad del equity crowdfunding permite a los emprendedores cubrir una de las limitaciones de la otra modalidad (basada en recompensas): acceder fácilmente a capital para financiar necesidades de crecimiento ya que cualquier persona puede ser inversor realizando pequeñas inversiones. Así pues, este tipo de financiación ofrece las siguientes ventajas para los emprendedores:
- Agilizar el proceso de captación de capital: El proceso de inversión se hace mucho más ágil en comparación con la metodología más tradicional (buscar a inversores profesionales), ya que los inversores profesionales son mucho más exigentes que el público presente en las plataformas de crowdfunding. Como las inversiones individuales son mucho más pequeñas, no se exige tanto a las empresas a nivel de métricas ya que el riesgo se reparte entre los numerosos socios.
- Mayor control de la compañía: Al captar inversores profesionales, los emprendedores pueden correr el riesgo de perder cierto control sobre la empresa por la disolución del capital social. Sin embargo, el equity crowdfunding hace que ocurra lo contrario ya que son inversores minoritarios (pequeños) los que invierten en el negocio.
- Menos trámites burocráticos: como las inversiones se hacen de forma online, el emprendedor evita los trámites burocráticos asociados con las rondas de financiación tradicionales y consigue recibir el dinero al momento.
Riesgos del Equity Crowdfunding para Inversores
Sin embargo, el equity crowdfunding puede generar ciertas complicaciones para los inversores ya que la mayoría de gente que invierte no son profesionales o expertos, por lo que a menudo no tienen en cuenta los siguientes riesgos:
- Riesgo de dilución: Para los inversores que hayan invertido mediante un sistema de equity crowdfunding, si la empresa decide hacer una nueva ampliación de capital y estos no participan en ella, sus inversiones se diluyen (se reduce el % del capital social de la startup).
- Difícil liquidez: Las inversiones en startups no ofrecen rápida liquidez a sus inversores. Esto significa que un inversor debe de esperar un periodo de tiempo largo (generalmente años) antes tener la opción de vender sus participaciones. Este es un concepto que el público inversor no tiene en cuenta al realizar inversiones en startups.
- Difícil recibir dividendos: En la mayoría de los casos, las startups que acaban de empezar no están obligadas a pagar dividendos a sus inversores. Buscan reinvertir los beneficios en la empresa para seguir creciendo por lo que los inversores han de esperar cierto tiempo antes de recibir dividendos.
- Alta probabilidad de fracaso: La probabilidad de fracaso en las nuevas startups es muy elevada (el 80% de los proyectos no superan los dos años).
Riesgos Generales al Invertir en Startups a Través de Crowdfunding
Invertir en startups representa una gran oportunidad, pero también un gran desafío, generando riesgos. La inversión en startups con gran capacidad de crecimiento es un producto de inversión que debe considerarse como inversiones de alto riesgo y con un potencial alto de retorno.
Dado el nivel de riesgo de estas operaciones usted nunca debería invertir una parte importante de su patrimonio sino solamente aquella cantidad que se pueda permitir perder.
La inversión en startups tiene riesgos asociados, entre los que se incluyen: riesgo de iliquidez, riesgo de información, riesgo de pérdida de parte o el total del capital invertido, entorno operativo rápidamente cambiante, riesgos regulatorios y legales, riesgo por inversión minoritaria, sin capacidad de influir sobre la gestión de la compañía.
Lea también: Formación en Riesgos Globales
Por la elevada incertidumbre que tiene este tipo de inversión, únicamente se debería contemplar invertir si se entienden estos riesgos y siempre como parte de una cartera lo suficientemente diversificada.
Regulación del Equity Crowdfunding en España
En España, el equity crowdfunding está regulado por el Reglamento (UE) 2020/1503 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 7 de octubre de 2020, relativo a los proveedores europeos de servicios de financiación participativa para empresas, y por el que se modifican el Reglamento (UE) 2017/1129 y la Directiva (UE) 2019/1937.
Esta ley establece que los proveedores de servicios de financiación participativa (PSFP) deben estar autorizados y registrados por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Estrategias para Mitigar Riesgos Legales en Crowdfunding
Para aprovechar al máximo las ventajas del crowdfunding y, al mismo tiempo, minimizar los riesgos, es fundamental adoptar una serie de estrategias legales que aseguren el cumplimiento normativo y protejan tanto a la startup como a sus inversores:
- Asesoría legal especializada desde el inicio: contar con el apoyo de un abogado o un equipo legal especializado es esencial para estructurar adecuadamente la campaña de crowdfunding. Esto implica la redacción de contratos claros y precisos que establezcan los derechos y obligaciones de cada parte, así como la elaboración de términos y condiciones ajustados a la normativa vigente.
- Cumplimiento de la normativa y procesos de due diligence: es crucial que tanto la plataforma como la startup realicen procesos de due diligence que garanticen el cumplimiento de las normativas aplicables en materia de valores, protección de datos y prevención del blanqueo de capitales. Esto no solo protege a los inversores, sino que también fortalece la credibilidad del proyecto.
- Transparencia en la información y comunicación continua: la divulgación de información detallada y actualizada sobre el desarrollo del proyecto es clave para mantener la confianza de los inversores. Informes periódicos, actualizaciones y una comunicación abierta ayudan a gestionar las expectativas y a prevenir posibles litigios derivados de malentendidos o retrasos.
- Estrategias de marketing legalmente adecuadas: dado el papel fundamental que juega la comunicación en el éxito de una campaña de crowdfunding, es recomendable contar con expertos en marketing que tengan conocimientos en el ámbito legal. Esto permite evitar el uso de mensajes ambiguos o engañosos, reduciendo el riesgo de sanciones por publicidad incorrecta.
- Revisión periódica del entorno regulatorio: debido a la naturaleza dinámica del marco legal que regula el crowdfunding, es aconsejable realizar revisiones periódicas de la legislación aplicable. Esta práctica facilita la adaptación de la estructura jurídica de la startup y de la campaña a los cambios normativos, minimizando riesgos legales futuros.
Plataformas de Equity Crowdfunding
Actualmente, en España existen varias plataformas de equity crowdfunding que ponen en contacto a empresas que buscan financiación con inversores que buscan oportunidades de inversión.
(Algunas de las plataformas más...)
Tabla Resumen de Riesgos y Beneficios del Crowdfunding
| Tipo de Crowdfunding | Beneficios para Emprendedores | Riesgos para Inversores |
|---|---|---|
| Recompensas | Validación de mercado, prueba de concepto, feedback de consumidores, promoción | Importes bajos, dificultad para financiar el crecimiento |
| Equity | Agilización de capital, mayor control de la compañía, menos trámites burocráticos | Riesgo de dilución, difícil liquidez, difícil recibir dividendos, alta probabilidad de fracaso |
tags: #riesgos #del #crowdfunding